困局中的酒鬼酒：经销商回款不彊，前三季度渔利双降，现款流暴跌

继客岁事迹“滑铁卢”之后，酒鬼酒(000799.SZ)本年级迹弱点依旧。凭证酒鬼酒透露的三季报闪现，公司本年前三季度渔利均双位数下滑，其中归母净利润降近九成。证券之星夺目到，尤其是第三季度，酒鬼酒净利润更是同比由盈转亏，进一步拉低盈利智力。

财报闪现，本年前三季度酒鬼酒完好意思贸易收入11.91亿元，同比下落44.41%，这一数字远低于商场预期，闪现出公司在白酒行业的竞争力正在飞速裁汰。同期，公司的归母净利润同比下落88.2%至5648.76万元；扣非后净利润5062.12万元，同比下落89.27%。

关于事迹承压，酒鬼酒暗示，受白酒行业举座弱周期影响，次高端以上白酒需求较疲软，商场各品牌居品价钱均有所下滑，公司主营居品体系定位次高端及以上价位段，受到的影响更为昭彰，经销商、末端店缱绻趋于保守化，经销商回款意愿不彊。三季度最为进军的中秋、国庆传统销售旺季商场施展较为粗造，商场末端动销与预期差距较大，进一步影响了经销商的回款意愿，变成公司当季度收入承压昭彰。

据了解，酒鬼酒前身是始建于1956年的吉首酒厂，1997年在深交所上市，2016年景为中粮集团成员企业。当今，酒鬼酒有“内参”、 “酒鬼”、“湘泉”三大系列居品，其中内参系列定位高端，酒鬼系列定位次高端，湘泉系列定位中低端。这次三季报中，酒鬼酒并未透露详备营收数据，但不错从此前财报中窥见一二。

数据闪现，内参系列看成酒鬼酒的高端中枢大单品，其营收孝顺占比从上年同期的28.64%降至本年上半年的17.39%，完好意思营收1.73亿元，同比下滑60.85%。酒鬼系列看成营收主力，也未能避免，完好意思营收5.91亿元，同比下滑30.11%。其他系列收入为1.77亿元，同比下落17.51%。独一的亮点是湘泉系列，营收增长36.33%至0.49亿元，但受限于产能，未能灵验更正为利润补充。

酒鬼酒曾在透露的投资者干系行为记载表中称，“内参”一季度施展不是很理思，一方面公司对“内参”的政策进行治愈，客岁11月推出的内参甲辰版当今正处于商场导入阶段，尚未形成销量撑执；另一方面则是公司信守“内参”高端价钱政策定位，不以廉价钱换捣毁量，任重道远壮健栽植“内参”价钱。不外，当今这些举措并莫得营救下滑的事迹。

凭证三季报，酒鬼酒本年第三季度完好意思贸易总收入1.97亿元，同比下落67.24%，环比下落60.64%；归母净利润-6453万元，同比下落213.67%，环比下落235.46%；扣非净利润-6610万元，同比下落219.48%，环比下落240%。

证券之星夺目到，事迹欠安，酒鬼酒还归结为“执续加大促销干预，加之居品结构中中端及世界价位段居品占比飞腾，导致利润降幅昭彰”。

“公司执续推动 BC联动销售时势，强化商场动销，执续加大奢华者促销用度干预，去化渠说念库存，奢华端开瓶、宴席数目王人获得了较昭彰增长，但因面前经销商回款严慎，变成末端动销、经销商分销与经销商回款节律不同频，进而导致用度干预经由与公司收入达成不匹配，因此公司当期利润受到较大影响。 同期，次高端以上白酒居品需求裁汰，导致公司高端、次高端居品销售同比降幅较大，中端及世界价位段居品比例飞腾，导致利润降幅昭彰”，酒鬼酒如是说。

尽人皆知，经销商是居品流畅的要道节点，亦然品牌触达末端和奢华者的桥梁，合理的经销商数目能反应了商场的广度，这关于看护品牌的商场份额和推动事迹增长具有进军真谛。

分析指出，酒鬼酒此前一直在盲目彭胀经销商数目。跟着2023年酒鬼酒营收、净利润下滑，越来越多的经销商丧失对企业的信心。酒鬼酒的经销商数目从2023年末的1774家减少至本年上半年的1301家。

看成酒业“蓄池塘”的左券欠债贪图，酒鬼酒本年前三季度为2.07亿元，较年头减少了0.78亿元。

事迹端的承压也直不雅的反应在毛利率和现款流上。2024年前三季度，公司毛利率为71.81%，同比下落7.09个百分点；净利率为4.74%，较上年同期下落17.6个百分点。单季度贪图来看，2024年第三季度公司毛利率为64.04%，净利率为-32.77%。

本年前三季度酒鬼酒缱绻行为产生的现款流量净额为-4.11亿元，同比下滑了817.04%。

值得一提的是，本年2月，中粮酒业投资有限公司董事长、党委布告岑岭持重接替王浩，成为酒鬼酒新任董事长。岑岭在上任之时曾建议，“让2024年景为酒鬼酒馥郁征程上的全新发轫”。如今陪同事迹执续下滑，酒鬼酒能否迎来“春天”，还是一个未知数。

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