阳光保障握续分化，财险为何难作念？

近日，阳光保障发布了附属子公司阳光财险和阳光东说念主寿端正2024年9月30日止九个月之未经审核财务数据及偿付才略报表和端正2024年第三季度末之主要偿付才略等倡导敷陈。

公告清楚，2024年前三季度，阳光东说念主寿杀青保障业务收入709.18亿元，同比增长17.38%；净利润53.17亿元，同比大幅加多53.85%。同时，阳光财险的保障业务收入为364.97亿元，同比增长8.94%；净利润达9.01亿元，同比着落21.03%。

阳光保障和寿险业务依然延续了上半年南北极分化的趋势。对于这一收货，老本市集并不太得志，公告密布的第二天，10月29日，阳光保障主力资金（超大单+大单）净流出1800万元，较上一来回日主力净流出645万元环比大幅加多179.07%。

值得细心的是，在10月22日，阳光保障的鼓吹发生了密集减握。华泰证券、华泰紫金投资有限株连公司等多名股权握有者均以平均价3.25港元减握辞别减握1197万股。

端正11月8日，阳光保障的股价报收为3.26港元/股，较刊行价5.83港元/股下滑超40%。上市近两年的阳光保障没能获取老本市集的信任。股价握续低迷致使会影响职工的积极性。

据悉，2016年阳光保障就推出了职工握股计议，向对公司举座事迹和中长期发展具有重要作用的中枢主干、重要岗亭东说念主员刊行及配发4.4亿股内资股。职工握股计议下认购公司股份的价钱为东说念主民币4元/股，握股计议要求，自公司上市日历起，职工握股计议所握股份锁定三年，这意味着握股职工到2025年才智卖出股份。关联词，阳光保障如今的股价依然跌破了职工握股计议的认购价。

梳理积年纪迹不错发现，在上市前，2019至2021年，阳光保障的总保费收入辞别为879.07亿元、925.69亿元和1017.59亿元，归母净利润辞别为50.86亿元、56.19亿元和58.83亿元，举座保握庞杂的增长。可是上市后，阳光保障却堕入继续2年的“增收不增利”，2022年和2023年，阳光保障的总保费收入辞别为1087.4亿元和1189.1亿元，归母净利润辞别为48.8亿元和37.4亿元，同比下滑17.03%、16.8%。这大概是导致阳光保障股价低迷的重要原因。

有分析指出，增收不增利并非阳光保障特有的精辟。据统计，2023年，8家上市险企中有6家净利润增速为负。主要原因为两点，投资收益着落和财险业务赔付率高。

2024年以来，阳光保障的投资收益率有所回暖。端正2024年9月末，阳光东说念主寿的投资收益率为2.8%，同比进步0.23个百分点；玄虚投资收益率为6.13%，同比进步2.53个百分点。

可是财险业务的高赔付率情况仍然握续。在2024年半年报中，阳光保障阐明称，公司承保利润变动主若是由暴雪、冻雨、超强台风等极点当然灾害影响所致，且灾害主要长入于公司保费规模长入度较高的地区。至2024年三季度末，阳光财险玄虚成本率为100.07%，同比飞腾1.41个百分点，玄虚赔付率为68.22%，同比飞腾3.65个百分点。

另一方面，“报行合一”也给阳光保障的业务带来了不细目性。有分析指出，阳光东说念主寿保费收入增长独特依赖银保渠说念，2024年上半年，阳光东说念主寿的银保渠说念杀青总保费收入340.1亿元，同比增长9.5%，占当期总保费的二分之一。

而“报行合一”最大的影响即是权贵权贵裁汰中介手续费率，据统计，相较“报行合一”之前，银保渠说念的用度水平依然下调30%。阳光保障的快速增长离不开战术的红利。可是有业内东说念主士指出，保障公司过度依赖银保渠说念，可能会导致成本上升、风险长入、客户接洽弱化以及居品线局限性加多等问题。险企仍需要多渠说念发展确保天真性。

可是财险行业，独特是其中的车险的“报行合一”却是另一趟事。数据清楚，2023年前11个月，车险行业累计杀青保费收入7778亿元，在财产险保费收入中占比53.42%，可是占比却同比着落了0.6个百分点。同时杀青累计承保利润78.04亿元，同比减少106.68亿元，降幅为57.75%。

据悉，早在2018年，车险行业就初始扩充“报行合一”，监管部门屡次发文带领该行业戒指用度。2023年9月，国度金融监督解决总局下发《对于加强车险用度解决的奉告》，对车险用度进行全方向管控，并要求包括阳光财险在内的8家财险公司签署《车险合规计议自律公约》。

该协议建议的要求包括，严格现实车辆保障条件费率解决关联国法，严禁对条件费率报行不一，不得以各式原理马虎扩大或削弱保障株连，不得马虎变更报批报备的条件费率等等。

可见，阳光财险事迹走低亦受到了战术端的影响。阳光保障里面分化的趋势或仍将握续。