【真灼机构不雅点】小米(01810.HK): 第四季毛利率瞻望提高

小米第三季度事迹收入同比上涨30.5%，达925亿元东说念主民币，高于市集预期。在业务分类收入方面，大部分优于市集预期，仅其他收入类低于预期。智高东说念主机收入为474亿元，同比上涨13.9%；IoT收入为261亿元，同比上涨26.2%；互联网收入为84.6亿元，同比上涨9.1%；汽车收入为96.9亿元，环比上涨52%。经调遣净利润同比上涨4.4%，达62.5亿元，市集预期为59亿元。毛利率高于市集预期的20.1%，录得20.4%。在汽车方面，小米晓谕于11月13日已终了累计出产10万辆新车的看法。2024年10月，单月新车录用量摧折2万辆，并暗意将全力冲刺2024年全年录用13万辆Xiaomi SU7系列新车的新看法，较早前的12万辆看法有所提高。

处置层在回答小米汽车的利润率情况时暗意，第三季度小米汽车亏欠减少，因为现时仅仅出产的第一辆车，参预格外大，但旯旮老本会跟着出产界限的扩大而收缩，并指出小米汽车第四季度的利润率还会比第三季度有所改善。小米的第二款纯电动SUV瞻望将于2025年第一季度上市，具体价钱尚未笃定，但有报说念指出这款新车将与特斯拉Model Y竞争，即MX11的售价可能会设定在20万至30万元东说念主民币之间。市集瞻望起售价钱不会特出25万元。这意味着MX11的价钱将比小米现时的首款SUV（SU7）更高，因为SU7的起售价约为21.59万元，这将有助于利润率进一步改善。而在手机业务方面，第三季度毛利率环比回落至11.7%，主要原因是内存价钱岑岭与居品发布技术干系。处置层瞻望第三季度是小米全年手机业务毛利率的低点，下季度会反弹。而最近TrendForce指出，库存及供应压力上涨，预期2025年DRAM价钱着落，这与小米处置层的说法相吻合。

凯基证券分析员：谭好意思琪

收入毛利率谭好意思琪利润率小米发布于：广东省