加盟商们，撑起古茗IPO？

作家 | 安晓

岁首，古茗、蜜雪冰城归拢天向港交所递交招股书，打响2024年新茶饮上市争夺战第一枪。

年末，两家均未遂愿，古茗则在络续冲刺上市。

据中国证监会官网，12月9日，古茗赴港IPO获中国证监会备案奉告书；随后古茗更新招股书，络续激动港交所上市进度。

现如今，奶茶店的密度早已到“挨风缉缝”的地步，加上本钱的除去，大量奶茶店的关门，似乎皆预示着新茶饮行业“黄金期间”逝去。

留给古茗时辰坚毅未几。

高不可、低不就

与高端茶饮品牌喜茶一样，古茗以鲜果茶起家；不外，古茗采选了一条“下千里”阶梯。

最新招股书高慢，2023年，古茗达成GMV（商品销售总额）192亿元，同比增长37.2%；本年前三季度GMV达到166亿元，同比增长20.4%，销售限制在这两年不息走高。

门店数方面，限制2024年9月30日，古茗门店数目达9778家。门店主要蚁集在二线及以下城市，限制客岁底，古茗在二线及以下城市的门店数目占比达到79%。

若按客岁GMV、门店数计较，古茗已成为全价钱带下“中国第二大现制茶饮品牌”。

但鄙人千里市集基本盘中，古茗却比不上蜜雪冰城。

最新招股书高慢，2023年，古茗营收达到76.76亿元，同比增长38.1%；经改造利润14.59亿元。

蜜雪冰城虽未泄露最新招股书，但在岁首招股书中，2023年前三季度，蜜雪冰城营收达154亿元，净利润达24.5亿元，两项数据均卓绝古茗客岁全年的事迹数据。

另窄门餐眼数据高慢，现在蜜雪冰城宇宙门店总和为3.24万家，相通远超不达万家门店的古茗。

在自身品牌定位的大家现制茶饮（10元-20元）赛谈，古茗与其他竞争者间的差距也并不明显。

公开府上统计，截止6月30日,茶百谈宇宙门店数已达8385家；书亦烧仙草曾在2021年达到7000多家门店，到本年8月，门店数为6000家。各家门店数虽有增有减，体量差距并不明显。

另据窄门参眼数据，古茗饮品均价在15.38元，比茶百谈15.05元、沪上大姨14.78元、书亦烧仙草12.66元的均价皆贵些。

再拿爆品对比，古茗有超A芝士葡萄、超A芝士桃桃、杨枝甘霖这3款明星级果茶，茶百谈、沪上大姨、书亦烧仙草等均有雷同居品在售。其中“超 A 芝士葡萄”这款，喜茶、奈雪的茶等中高端品牌也推出过同款，且喜茶将该同系居品降价后，显得比古茗更具性价比。

门店不足、居品差距不大且不具备性价比之下，愈发衬得古茗这个第二大现制茶饮品牌莫得“优胜感”。

不仅如斯，古茗食安问题也百鸟争鸣。

黑猫投诉平台内，累计有2397条古茗投诉，内容包括“不实活动宣传”、“喝到苍蝇”、“喝到异物”等。

现如今已上市的茶饮品牌中，不论是高端的奈雪的茶，还是中端的茶百谈，皆濒临股价腰斩的问题。

奈雪的茶，股价从上市之初20港元/股总计震撼着落，限制12月24日收盘，股价仅为1.43港元/股，跌幅92%，市值从超320亿港元缩水至现在24亿港元。

茶百谈上市首日即破发，截止12月24日收盘，股价为10.42港元/股，市值从上市巅峰期230亿港元缩水至153亿港元。

可见，本钱对新茶饮业的眷注正爽气褪去。

另据《中国餐饮投融资解说2023》高慢，2023年1至8月，中国茶饮行业的融资金额同比下降64.7%。可猜测的是，新茶饮企业们融资难度会不息加大。

古茗自身融资限制也并不大。

企查查数据，截止现在古茗仅有两次融资，2020年上半年，取得了红杉本钱与好意思团旗下的龙珠本钱等投资；往日10月底，又新加多了股东Coatue Management(寇图本钱)，两次融资限制仅为千万级，远不足同业的亿级的融资限制。

地位处于“高不可、低不就”的难受期，竞争力又不足，融资限制也不够的情况下，古茗上市似乎变得愈发刻讳饰缓。

靠什么打动本钱？

本色上讲，新型茶饮企业们皆在讲一个诱导加盟商的故事。

古茗的收入也主要来自向加盟商销售货色、诱导，提供劳动。

招股书高慢，2021年-2023年，古茗来自加盟商的收入区别占其总收入的97.9%、97.9%、97.1%。2024年前三季度，古茗80%收入来自向加盟商销售商品和诱导，19.8%收入来自加盟费及后续劳动费，直营店收入仅占比0.2%。

那么，奈何才气诱导加盟商？

古茗给的“答卷”是：

罗致日本便利店“7-Eleven”的风景嘱咐，密集开店以此变成网罗式推广。

不同于其它宇宙推广风景的新茶饮品牌，古茗这类嘱咐能速即蚁集门店仓储上风，阻抑成本，变成“要津限制”。

据古茗招股书泄露，若单一省份门店数目卓绝500家，便具备了“要津限制”效益，随后凭借变成要津限制的省份所累计的教学和上风，向相近省份复制推广。

招股书高慢，现在古茗已有八个省份变成了“要津限制”，这些门店网罗孝顺了公司2023年87%的GMV。其中动作古茗大本营的浙江，门店数更是卓绝2000家。

这些密集的门店网罗也便捷了古茗省俭运输成本。

据灼识经营解说高慢，古茗仓到店平均配送成本仅占GMV的约0.9%，远低于行业2%的平均水平。

为此，这也变成了古茗以仓储链为中心网次第推广的风景。

但痛点也在此，古茗难以走出“景况圈”，像蜜雪冰城一样宇宙“随地着花”。

如今在新茶饮市集浓烈竞争的下半场，供应链、出海坚毅成为竞争要津确当下，古茗这个嘱咐缺陷也愈发突显。

毕竟，要想守住地位，就得扩大市集份额，单靠八个“要津限制”省份笃定不够。若要放开加盟向宇宙推广，这不仅会大大加多古茗诱导仓储运输链的成本，还会使其失去独一“自豪”的“要津限制”上风。

如今古茗门店越密集，门店之间的竞争可猜测的会加重，加盟商越难赢利的基础下会采选逃离。

最新招股书高慢，2024年前三季度，古茗同店GMV出现0.7%的眇小下滑，侧面贯通出其他竞争者或是“自家”蚕食到古茗自身活命空间。

古茗的加盟商流失率也在逐年走高，已从2021年的6.2%飞腾至2024年前三季度的11.7%。

要想扼制住这种趋势，古茗将来梗摘要濒临放开加盟、还是络续守护密集开店的“二选一”用功。

古茗也尝试过减弱加盟条目。

3月29日，古茗文书了首年“0加盟费”战略，及加盟费延期首付，解救分担三年的限定，缓解了加盟商初期开店的压力。

业内分析东谈主士以为，“这故意于古茗加多门店数目，但永恒看将压缩该公司的利润空间。”

不外生效甚微。

据窄门餐眼数据，限制11月7日，古茗本年以来新开门店数目仅为1106家，门店增速放缓至近五年最低；要知谈在客岁，古茗新开了超2700家门店。

昭着，减弱加盟条目无法诱导到加盟商。毕竟，信得过诱导加盟商的，唯独“赢利”二字。

专门念念的是，截止2024年9月30日，在开设古茗门店卓绝两年的加盟商中，平均每个加盟商盘算2.9家门店，71%的加盟商盘算两家或以上加盟店。

按情理讲，一个加盟商至少开设两家以上的门店，笃定是赢利才诱导加盟商开设多家门店的，但为何古茗的加盟商流失率只高不低？

梗概，是古茗的“密集开店”的任务给到了加盟商们。

结语

总的来说，新茶饮行业渐入“隆冬”，但竞争只会愈发浓烈。

不论是上市了奈雪的茶、茶百谈，还是未上市的古茗、蜜雪冰城们，日子皆将变得愈发发奋。

上市，可能成为古茗的一根“救命稻草”，但不是一个活命出口。

毕竟融资能助其加盟推广，内忧却深邃。

参考府上：

1、亏空巴士：新茶饮再冲IPO，但它的黄金期间已历程去了

2、金角财经：为了保住老二，古茗作死马医

3、李昱佳：古茗的智商，配不上它的野心