“牵手”辛选直播首秀反响普通 孩子王的困境：线下指标承压，独创高管减合手套现超6亿

证券之星 陆雯燕

12月18日，母婴童龙头企业孩子王(301078.SZ)与网罗头部主播辛巴联接后首场直播认真运转，但在二级商场上，A股大盘普涨的情况下，孩子王12月18日仍以0.33%的跌幅收盘，12月19日，孩子王络续收跌2.17%。

证券之星刺目到，孩子王与辛选近来动作常常，从建立合股公司到电商直播，孩子王欲通过网罗头部主播的影响力布局母婴居品直播电生意务。一系列动作背后，孩子王2021-2023年链接三年净利润堕入负增长，指标功绩承压。本年前三季度，公司录得营收、净利双增，但从上半年数据来看，也曾难以开脱店均收入与门店坪效下滑的隐忧。在电商渠谈赶紧发展之际，寻求与头部主播的联接或是孩子王当下的破局方法，但与辛选的联接能带来几许联想仍待本领考验。当下，孩子王濒临着被原始股东接踵减合手的搅扰处境。

直播首秀仇怨完毕

12月18日中午十二点，辛选直播一姐蛋蛋开启了孩子王母婴专场直播，这亦然两边在电商直播方面初度尝试联接，但居品销量却不足预期。

孩子王旗下包括婴幼儿服装、雪地靴、儿童牙刷等多款居品均参与了直播，但有投资者在股吧暗示，说是孩子王专场，恶果销量大的齐是别的企业，跟预期差距太大。据新黄河报谈，孩子王有多款居品参与这次直播，包括婴幼儿服装、雪地靴等，但销量大多较低，部分唯有个位数。欺压今日17:20，直播热卖榜单前十名中，仅有一款孩子王自营的儿童牙刷，且销量仅为3.9万件，低于其他品类的热销居品。

证券之星刺目到，在这次直播之前，孩子王就与辛选常常开启成本往返。12月4日，辛巴携团队现身南京，在孩子王实控东谈主汪开国、孩子王聚积独创东谈主兼CEO徐伟宏等的奉陪下参不雅了孩子王线下旗舰店，就战术联接关系进行了深远一样。而早在本年10月，孩子王还与广东辛选控股有限公司(下称“辛选控股”)成立了合股公司，被外界解读为两边联接跨出了骨子性一步。

阐明10月7日发布的公告，孩子王拟与辛选控股合股树立杭州链启异日有限包袱公司(下称“链启异日”)，合股公司注册成本1000万元，由孩子王合手股33%，汪开国、总司理徐卫红、董秘侍光磊差别合手股5%、4%、3%。投资完成后，链启异日将成为孩子王控股子公司。

天眼查泄漏，辛选控股由广州辛选投资有限公司(以下简称“辛选投资”)合手股99%，辛巴算作实控东谈主，合手有辛选投资95%股份。链启异日的股东名单中，辛选主播团队“大总管”郑伽柏、蛋蛋(杨润心)亦有参股。

孩子王在调研步履中暗示，本次联接对两边具有很强的真义，一是施展两边上风，完毕联接共赢；二是更变生意业态，推动行业发展。两边将结合各自的中枢上风，加强在供应链、电商直播、全渠谈等方面的联接，推动新家庭电商直播零卖及线下新零卖业务，推动线上线下深度和会一体化发展。

关系词，算作公世东谈主物，辛巴的负面争议却颇多，其屡次被封禁又屡次复出，孩子王联手辛选或存在一定舆情风险。此前，辛巴就因直播售卖“假燕窝”事件而饱受诟病。11月29日，辛巴在快手平台的复播首秀因实施一款乳铁卵白居品涉嫌演叨宣传，遭到广州市白云区商场监督搞定局的立案拜谒。对孩子王而言，辛巴的个东谈主IP天然能带来流量红利，但也可能为其负面口碑所连累。

孩子王线下指标承压

贵寓泄漏，孩子王于2021年上市，主要从事母婴童商品零卖及升值劳动，是一家更变型亲子家庭全渠谈劳动提供商。欺压本年6月30日，孩子王已在寰宇21个省(市)开设了1035家门店。此外，公司还打造了包括转移端APP、微信公众号、小次序、微商城等在内的线上平台，同期通过公域平台快速发展直播、云仓销售等，并实施DTC精确营销，全力推动线上业务发展。

由于母婴商场竞争形式的变化以及出身率着落等成分，连年来母婴商场出现萎缩，孩子王的功绩也遭受冲击。2021-2023年，孩子王差别完毕营收90.49亿元、85.2亿元、87.53亿元，同比增长8.3%、-5.84%、2.73%；对应归母净利润差别为2.02亿元、1.22亿元、1.05亿元，同比着落48.44%、39.44%、13.92%。2022年，孩子王一度堕入营收净利双降的境地。

面对功绩劣势，孩子王积极伸开自救，于前年6月以10.4亿元现款受让乐友外洋生意集团有限公司(下称“乐友外洋”)65%股权。乐友外洋总部位于北京，是我国母婴童行业大型连锁零卖龙头企业之一。孩子王称，本次交易在商场布局方面额外是朔方地区变成较强的互补效应，同期关于公司投入北京、拓展朔方商场奠定基础。11月21日，孩子王晓示将络续加码收购乐友外洋剩余35%股权，收购价为5.6亿元。

民生证券研报泄漏，本年前三季度，乐友外洋呈现自由发展态势，完毕营业收入11.89亿元，净利润7001.17万元。在乐友外洋的加合手下，前三季度孩子王完毕营收67.98亿元，同比增长7.1%；对应归母净利润1.31亿元，同比增长12.24%。

证券之星刺目到，孩子王功绩回弹背后隐忧尤在。半年报泄漏，乐友外洋本年上半年的门店坪效与店均收入差别为5803.71元/浅显米、141.53万元，官方莫得涌现增速情况。但孩子王门店(不含乐友外洋)的压力却在加重，其上半年门店坪效2715.78元/浅显米，同比下滑13.37%；店均收入622.36万元，同比下滑14.31%。

比拟线下门店承压，孩子王线上推崇较好。其上半年母婴商品线上销售收入18.22亿元，占母婴商品销售收入比重为46.04%，较前年同期增长19.32%。其收入主要来自自建销售平台，达到14.56亿元，第三方销售平台收入为3.66亿元。

在渠谈方面，传统的母婴专卖店、商超级线下渠谈仍然占据不毛地位，但电商平台、酬酢电商等新兴渠谈也在快速发展。在门店坪效和店均收入增长承压的情况下，孩子王亟待通过与辛巴的联接大开线高尚量。

原始股东轮替减合手

证券之星刺目到，尽管前三季度功绩回暖，但孩子王仍遭受股东接二连三的减合手。

11月26日，孩子王发布公告称，南京千秒诺创业投资合伙企业(有限合伙)(下称“南京千秒诺”)拟通过公约转让形式将其合手有的6291.62万股股份以10元/股的价钱转让给上海一村投资搞定有限公司(代表一村辛异日私募证券投资基金)，转让股份占孩子王总股本的5%。

据了解，南京千秒诺是孩子王的发起东谈主之一，股份公司树速即通过净钞票折股的形式出资1.28亿元。欺压本年三季度末，南京千秒诺位列孩子王第二大股东，为控股股东江苏博想达企业信息接洽有限公司(下称“江苏博想达”)的一致步履东谈主，而江苏博想达由汪开国全资合手有。

公告泄漏，本次南京千秒诺公约转让的5%股份为原董事、高管沈晖、何辉、吴涛三东谈主共转折合手有的4.6391%上市公司股份，以及徐卫红转折合手有的0.3609%上市公司股份。

证券之星刺目到，上述四东谈主均是南京千秒诺背后的股东，亦然孩子王独创级元老。不外在2022年，沈晖、何辉、吴涛接踵去职，现在仅徐卫红仍在孩子王接事。通过这次减合手，上述四名独创高管可套现计较约6.29亿元。

本年更早前，6月28日，孩子王另一原始股东Coral Root通过大量交易形式累计减合手288.93万股，占彼时孩子王剔除回购专用账户股份后总股本比例的0.2613%，减合手均价为4.01元/股，套现约1158.61万元。1月26日，Coral Root还通过公约转让的形式减合手5560.22万股，减合手均价5.98元/股，计较套现约3.3亿元。

此外，阐明10月涌现的公告，高瓴投资旗下的HCM KW(HK)Holdings Limited在2022年10月17日至2024年3月4日通过靠拢竞价交易和大量交易累计减合手5239.88万股股份，欺压三季度末的合手股比例为6.26%，位列第三大股东。(本文首发证券之星，作家|陆雯燕)